榮田 (7709) 打入 SpaceX 供應鏈！2025 築底完成，2026 年營收喊衝 50% 的轉機股
大家好，我是值日生。
今天要聊的這檔 榮田精機 (7709)，是東台集團 (4526) 旗下的小金雞。 如果你在 2025 年持有它，心裡可能很悶，因為受到客戶交期遞延影響，去年的業績確實不好看。但就在 2026 年 1 月，榮田繳出了一份讓人眼睛一亮的成績單：12 月單月營收衝上 1.9 億元，創下近 15 個月新高。
這家做「立式車床」的隱形冠軍，究竟有沒有機會在 2026 年複製航太股的飆漲模式？我們用最新的數據來拆解。
一、 歷史與產業：不只是賣機器，它是航太與風電的軍火商
1. 公司背景 榮田成立於 1987 年，專注於生產 「立式車床」。不同於一般做標準機的工具機廠，榮田很早就轉型做「客製化專用機」，這讓它避開了紅海價格戰。
富爸爸加持： 它是東台集團的子公司，資源整合能力強。
2. 產業護城河 榮田最厲害的地方在於切入高難度的 航太 與 綠能 領域。
航太： 它的機台被用來加工飛機引擎機殼，客戶包含 Safran（賽峰）、GE（奇異）等國際大廠。
風電： 用於加工風力發電機的軸承與齒輪箱。
最新題材： 成功打入 SpaceX 供應鏈，協助加工火箭引擎零件，這讓它的估值有了新的想像空間。
二、 2025 年狀況回顧：蹲得越低，跳得越高
回顧剛結束的 2025 年，是榮田「沉潛」的一年。
營收衰退：
受限於客戶船期與驗收遞延，2025 全年營收 約 10.03 億元，年減約 31%。這也是股價在去年表現壓抑的主因。
獲利狀況 (EPS) 解析：
前三季 EPS： 僅 0.91 元（相較 2024 年大幅縮水）。
第四季 (Q4) 逆轉勝： 雖然前三季悶，但 Q4 營收大爆發（單季約 3.5 億元）。
2025 全年 EPS (推估)： 法人預估加上 Q4 的獲利挹注，全年 EPS 有機會守住 1.5 ~ 1.8 元 左右。雖然不如 2024 年的 3.65 元，但最壞的情況已經過去。
三、 2026 年展望：SpaceX 與印度雙引擎
站在 2026 年初，榮田喊出了 「營收成長 50%」 的積極目標。這不是畫大餅，而是有三大動能支撐：
1. 航太與太空訂單 (SpaceX) 隨著全球航太景氣復甦，加上 SpaceX 的火箭發射頻率增加，榮田的高階機台需求強勁。航太產品的毛利率遠高於平均，這將大幅優化獲利結構。
2. 印度基礎建設紅利 印度正在瘋狂蓋鐵路與基礎設施，榮田在印度市場的佈局開花結果，接獲大量軌道交通加工設備的訂單。這塊市場將是 2026 年的出貨主力。
3. 新廠產能開出 為了消化訂單，榮田的新廠預計在 2026 年 6 月 完工投產，屆時產能將增加 30%~40%。這剛好能銜接下半年的出貨高峰。
四、 2026 年 EPS 預估：挑戰歷史新高水準
營收預測： 若能達成成長 50% 的目標，2026 年營收將重回 15 億元 的高檔水位（回到 2023-2024 的水準）。
EPS 預測：
隨著高毛利的航太佔比提升（有望突破 30%~40%）。
法人樂觀預估，2026 年 EPS 有機會挑戰 3.5 ~ 4.5 元，甚至重返 2024 年的高峰。
以目前股價（約 40-50 元區間）來看，本益比將從 2025 年的高點快速回落至 10-12 倍的合理區間。
五、 值日生總結：重點裸奔
一句話看懂： 2025 是交期遞延的「意外年」，2026 是訂單一次出貨的「爆發年」。
關鍵數字： 2025 EPS 約 1.6 元；2026 預估 EPS 挑戰 4 元。
操作思考：
觀察指標： 緊盯每月營收是否維持在 1 億元以上 的高檔。
策略： 榮田股本小（約 3.9 億），籌碼集中。在確認營收重回成長軌道後，這類型的設備股通常會有不錯的爆發力，適合在財報空窗期佈局轉機題材。
(免責聲明：本文為基於 2026/01/29 市場資訊之研究筆記，數據為市場推估，不代表投資建議，中小型設備股波動大，投資請謹慎評估。)
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