【台股 4577】達航科技：走出營運谷底，2026 雷射技術升級點燃成長新動能
在過去幾年的 PCB 產業調整期中，達航科技 (4577) 經歷了不小的挑戰。然而，隨著 2025 年底營收顯著回升，市場正屏息以待這家雷射鑽孔與加工設備大廠，能否在 2026 年寫下反轉向上的新篇章。
🏗️ 達航科技：歷史與核心產業地位
達航科技成立於 1991 年，深耕 PCB（印刷電路板）鑽孔領域超過三十年。公司從早期的代理商轉型為擁有自有品牌的設備商，在產業鏈中扮演著關鍵角色。
• 核心業務： 雷射鑽孔機、機械鑽孔機之研發與生產，以及相關的代工加工服務。
• 技術門檻： 達航擁有高度精密的運動控制技術，特別是在雷射加工領域，能對應高階載板（Substrate）與 HDI 板的微細孔需求，這是半導體封裝與高效能運算（HPC）不可或缺的環節。
📉 2025 年現況回顧：營運築底與 EPS 分析
2025 年對達航來說是「先苦後甘」的一年。上半年受限於終端需求復甦緩慢，營運壓力較大，但進入下半年後，受惠於 AI 帶動的載板需求回溫，營運開始展現韌性。
• 2025 營收表現： 全年累計營收約為 7.46 億台幣，年增 12.25%。值得注意的是，12 月單月營收衝上 1.09 億元，創下近 13 個月新高。
• EPS 數據（最新實績）：
• Q1：\bm{-0.80} 元
• Q2：\bm{0.01} 元（初步轉盈）
• Q3：\bm{-0.14} 元
• 2025 前三季累計 EPS：\bm{-0.92} 元。
• 關鍵轉折： 根據 2025 年 10 月自結損益，單月已實現轉盈。雖然全年可能仍因上半年虧損而呈現小幅赤字，但營運築底跡象明顯。
🚀 2026 年展望：產能提升與預估 EPS
展望 2026 年，達航科技展現了強大的成長企圖心。根據法說會與市場法人的觀察，以下是今年的三大看點：
1. 雷射技術升級： 達航持續進行雷射加工技術的升級，以因應 AI 伺服器與載板更嚴苛的規格要求。
2. 產能大幅擴張： 公司預計 2026 年產能有望提升約 30%，這將直接反映在接單能力的提升上。
3. 預估 EPS：
市場法人樂觀預期，隨著高毛利的雷射設備出貨佔比提升，2026 年達航有望全面擺脫虧損，轉虧為盈。預估 2026 全年 EPS 有機會回到 1.5 ~ 2.2 元區間（視載板廠擴廠進度而定），挑戰近三年的獲利高峰。
💡 結語
達航科技最壞的時間點似乎已經過去。隨著 2025 年底單月營收重回億元大關，加上 2026 年產能與技術的同步升級，這家老牌鑽孔機廠正站在「老幹發新芽」的轉捩點上。投資人可密切關注其雷射加工服務在 AI 產業鏈中的滲透率。
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